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新興市場股市 還會熱多久?

 「從資產配置的角度來說,加重新興市場的股市配置是正確的—不見得只有一、兩個月的好景,時間絕對可以看長至未來三至四季,無論從成長面或價值面來看都是如此,」瑞銀的新興股市策略師史密謝(Nick Smithie)指出。

從成長面來看,即便全世界的已開發國家經濟成長和股市表現平平,新興市場的企業獲利和股價也能夠繼續往上走。根據美林報告,今年企業每股獲利,新興亞洲預估將有三六%的成長,居全球第一。其次是歐非中東的三四%和拉丁美洲的二六%。

從價值面來說,新興國家貨幣強勁升值,主權基金以美元計價甚至漲幅更大。同時新興國家股市過去十二個月的表現並沒有落後,但也並沒有超漲,本益比絕大多數都還不到十五倍。「我們不認為新興國家股市本益比或市價淨值比有不合理之處。如果有,也是偏低而不是偏高,未來六至十二個月,上漲空間還不小,」柏克萊銀行新興市場分析師布萊敦表示。

更重要的是,和過去相比,新興國家已經走出一條沒有那麼依賴先進國家的路。過去新興國家經濟成長雖然一直比已開發國家高,但榮枯很受先進國家影響。然而現在無論先進國家景氣好不好,新興國家都可以有一定程度的表現,
因此在資金吸引力上,未來六至十二個月,新興國家股市還是佔盡優勢,將貨幣升值的因素考慮進去,尤其如此。
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